一、新能源汽车12月供需呈差异化态势，出口与零售韧性凸显
（一）核心数据概览
数据来源:中国汽车流通协会
（二）12月关键表现分析
1、生产端：环比微降，全年增长基础稳固
12月新能源乘用车产量达145.5万辆，同比增长32.2%，环比下降2.0%。尽管环比略有回落，但结合12月23个工作日（较11月多3天）的生产周期来看，行业整体产能释放节奏趋于平稳，主要受11月零售偏弱导致的渠道库存消化需求影响。2025年1-12月累计产量达1636.2万辆，同比增长31.0%，延续全年高速增长态势。
2、批发端：厂商谨慎备货，累计规模创新高
12月批发销量151.2万辆，同比增长35.6%，环比增长5.0%。从月度节奏看，12月第一周厂商日均批发仅4.3万辆（同比降40%、环比降18%），主要因经销商受前期库存增长影响进货意愿谨慎；第二周逐步回升至日均6.2万辆（同比降22%、环比降13%），月末冲刺带动全月批发转正。2025年1-12月累计批发1557.0万辆，同比增长28.5%，批发渗透率全年均值达62.3%。
3、零售端：同比高增，渗透率突破60%
12月新能源乘用车零售130.2万辆，同比大幅增长37.5%，环比增长2.6%，展现强劲消费韧性。分时段看，12月1-14日零售47.6万辆（同比降4%、环比增1%），1-21日零售78.8万辆（同比增1%、环比增3%），月末消费需求集中释放推动全月数据超预期。2025年1-12月累计零售1145.3万辆，同比增长21.5%，全年零售渗透率达47.8%，其中12月单月渗透率60.6%，创年内次高。
4、出口端：环比波动，海外市场潜力持续
12月新能源乘用车出口12.2万辆，同比增长21.5%，环比增长52.9%。尽管绝对量较11月（30万辆）明显回落，但主要受月度出口报关节奏影响，并非需求疲软。从全年看，1-12月累计出口220.1万辆，同比增长70.2%，其中插混与普混车型出口占比提升至45%，对欧洲、东南亚等市场的渗透率持续扩大，自主车企海外营销体系建设成效逐步显现。
二、新能源发电与储能：深远海风电、绿氢突破显著，储能需求旺盛
（一）重大项目落地，装机规模再创新高
1、海上风电：深远海商业化迈关键一步
12月15日，三峡江苏大丰800MW海上风电项目全容量并网，离岸距离达85.5千米（国内深远海风电离岸最远纪录），年发电量约28亿千瓦时，可满足140万户家庭全年用电需求，年减排二氧化碳约237万吨。该项目采用16MW单机容量机组，适应500米水深环境，推动深远海风电技术从示范向规模化商用转型。
2、水电：四川率先突破1亿千瓦量级
12月19日，四川水电装机容量正式突破1亿千瓦，成为全国首个水电装机超亿千瓦的省份，约占全国水电总装机的25%（相当于4.4个三峡电站装机规模）。四川水电基地的扩容，为西南地区绿电供应提供坚实支撑，同时为电解铝、数据中心等高耗能产业“西迁”创造能源基础。
3、绿氢/绿氨：全球最大项目投产，产量翻倍
12月16日，全球最大绿色氢氨醇一体化项目“青氢一号”松原项目一期正式投产，攻克风光发电波动下的制氢稳定性难题，填补绿电直连耦合氢氨醇柔性生产的技术空白。同期，内蒙古绿电直连绿氢年产量达1.13万吨，超额完成1万吨年度目标，较2024年（0.28万吨）增长4倍，绿氢规模化应用进入快车道。
（二）产业链分化与技术升级并行
1、光伏：上游产量首降，技术迭代加速出清
2025年1-12月，光伏产业链呈现“上游收缩、下游增长”的分化格局：多晶硅产量132.5万吨（同比降27.3%），硅片产量680GW（同比降5.2%），系近五年首次同比下滑；电池片、组件产量分别达580GW（同比增10.1%）、520GW（同比增13.8%），TOPCon、HJT、钙钛矿叠层技术成为主流，转换效率稳定超25%，度电成本下探至0.1-0.2元/度，分布式光伏与BIPV（光伏建筑一体化）渗透率快速提升。
2、储能：装机与订单双旺，长时技术成焦点
截至2025年12月底，国内分布式储能累计装机超3800MW，2025年全年新增1200MW（同比增62%）；行业订单排期普遍至2026年一季度，储能电芯在电池总排产中占比达35.3%。技术层面，电化学储能占比超90%，长时储能（8小时以上）商业化加速，华为智能储能系统在青海应用后，当地新能源弃电率降至5%以下，充放电效率达92%。此外，海外市场拓展成效显著，宁德时代向印尼供应4GWh储能系统，中创新航葡萄牙15GWh储能工厂开工建设（投资20亿欧元）。
（三）政策与市场环境优化
1、投资规模扩大，民营资本活跃
2025年新能源领域重点项目投资达3.54万亿元（同比增11%），其中民营资本投资占比提升至45%（同比增15%）。政策层面，民营资本参股核电（股比10%-20%）、“沙戈荒”大基地准入放开、低压办电“零投资”扩至160千瓦以下民企等措施，进一步激发市场活力。
2、全球协同发展，区域政策加码
欧盟推进海上风电与绿氢协同开发，美国加大储能与电动车补贴力度，中东加速光伏与光热规模化应用，为国内新能源企业出海创造有利环境。国内方面，多地将风光储氢协同发展纳入“十五五”能源规划，独立/共享储能占比已超46%，多元盈利模式逐步成型。
三、低空经济与固态电池：专项基金落地，产业链协同提速
（一）低空经济：专项基金聚焦核心部件，拉动有色金属高端需求
1、政策加码：中央财政设立专项基金
继2025年10月低空经济纳入多地“十五五”规划后，12月财政部与工信部联合明确，中央财政拟设立低空经济专项基金，重点支持高功率电机、飞控系统、能源系统等核心零部件国产化攻关，推动产业从“场景探索”向“全产业链自主可控”转型。
2、产业链联动：有色金属高端应用放量
专项基金推动下，低空装备对高性能材料需求显著提升：高功率电机依赖稀土永磁材料（钕铁硼），机身结构采用高强铝合金（云南、内蒙古绿电铝企业加速布局航空级产能）、镁合金（青海、江西企业联合开发镁锂合金部件）及钛合金，实现减重与抗疲劳性能平衡。这一趋势推动铝、镁、稀土等有色金属从“资源输出”向“材料赋能”升级，预计2026年低空经济带动相关材料需求增长超30%。
（二）固态电池：低空场景成验证高地，量产进程加速
1、技术优势：适配低空装备严苛需求
eVTOL（电动垂直起降飞行器）对电池能量密度、安全性、低温性能要求极高，传统液态锂电池难以满足。全/半固态电池凭借能量密度超350Wh/kg、无热失控风险、-30℃至60℃宽温域适应性等优势，成为低空装备首选动力源。亿航智能、小鹏汇天等头部企业已将固态电池纳入下一代产品规划，广汽、东风等车企12月披露的固态电池量产计划中，明确将低空飞行器列为核心应用场景。
2、产业协同：“低空+固态”双轮驱动
低空经济为固态电池提供高价值验证场景，而固态电池技术突破又为eVTOL商业化扫清续航与安全障碍。二者协同催生万亿级新赛道，同时倒逼上游材料升级：高纯锂、镍钴资源保障需求提升，轻质合金结构优化加速，稀土功能材料创新迭代，“矿产—材料—部件—整机”完整生态链逐步成型。
四、人形机器人：资本化进程深化，商业化场景持续拓展
（一）行业标杆：宇树科技IPO进程推进，产业链情绪提振
继2025年11月宇树科技完成IPO辅导备案后，12月公司进一步推进上市筹备工作，核心进展包括：与中移（杭州）签署的4605万元人形机器人代工项目进入量产交付阶段，新一代仿生人形机器人H2（身高1.8米、31个关节）完成武术动作、芭蕾旋转等复杂场景测试，关键部件国产化率维持90%以上。作为国内首家进入IPO实质进程的人形机器人企业，宇树科技的突破被视为行业从“技术验证”向“规模化商业落地”的关键信号，带动长盛轴承、卧龙电驱、华锐精密等产业链相关股票持续活跃。
（二）市场与政策：双重风口叠加，商业化路径清晰
2、政策支持：纳入未来产业重点布局
2025年《政府工作报告》提出的“具身智能”发展方向，以及工信部对人形机器人的重点布局，在12月多地“十五五”产业规划细则中进一步落地，北京、广东、浙江等地明确设立人形机器人专项扶持资金，重点支持电机、减速器、AI运动控制算法等核心技术攻关。
3、商业化场景：从B端向多领域渗透
短期看，宇树科技在教育、科研、娱乐等B端场景已形成闭环，2025年1-12月人形机器人交付量突破3000台（同比增100%）；中期有望切入工业巡检、特种作业（如电力、矿山）领域，目前已与国家电网、中国矿业集团达成试点合作；长期依托AI大模型与硬件成本下降，逐步向家庭服务场景渗透。业内预计，随着“技术—产品—资本”正向循环建立，2026-2027年将迎来人形机器人商业化爆发期。